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童鉴的博客

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长期从事证券、期货、外汇交易工作,在不断的实践中形成了自己的独特投资理念和交易风格,有扎实的理论基础和实战经验,现任金银家策略投资网首席分析师。 长期跟踪美指、黄金、欧美、磅美、磅日走势。 交易风格长短线相接合,一直保持稳定的投资收益 擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。 从基本面和技术面两个角度客观理性的分析盘面,稳重果断。

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童鉴:反弹还是反转?——11.18日  

2014-11-18 15:27:20|  分类: 黄金白银评论 |  标签: |举报 |字号 订阅

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周一(11.17)公布的美国制造业方面数据表现不佳,不过市场对此反应不大,投资者关注更多的是欧洲央行行长德拉吉的讲话,该讲话继续偏向于宽松,欧美股市受支撑维持强势,欧元回落,美指走强,商品市场维持在低位整理,金银等贵金属承压。截至周一收盘,黄金现货报收1185.6美元/盎司,白银现货报收16.14美元/盎司。相比11月月初创出的4年以来的新低点(金1131.1,银15.03),金银价格已经出现了两周左右的小幅反弹,那么短期金银价格的上行是反弹还是反转?我们还要从影响金价银价的基本面方面逐一的分析。
 
金银是贵金属,也是商品,既有金融属性也有商品属性,而自2013年以来金银的商品属性明显的占据优势,也即价格走势更多的跟随商品市场的价格波动,更多的受到经济基本面的影响。基于全球主要经济体经济增速放缓的前景,2014年二季度开始,国际商品价格指数再次震荡下行,这对金银价格也形成较大的压力,而相比2013年,2014年金银实物需求也出现了显著的下降,尤其是两个最大的实物金消费国中国和印度。
 
世界黄金协会发表的最新黄金需求走势报告显示,第三季度黄金需求下降了2%至929吨,黄金供给下降了7%至1048吨,因为回收利用率创7年最低水平。其中,黄金首饰需求降低4%至534吨,金条和金币投资下降了21%至246吨,这反映出经过去年的空前上涨后回归常态。中央银行购买的黄金数量减少9%至93吨,而且替代品再次削弱了黄金在科技上的使用,导致需求降低5%至98吨。
报告还显示,中国的黄金需求总量同比下滑37%,其中珠宝消费量下降39%,金条和金币投资减少30%。印度则再次超越中国,成为全球最大的黄金消费国,该国第三季度购买了225.1吨黄金珠宝、金币和金条,超过了中国同期的182.7吨。
此前的第二季度数据显示,二季度全球整体黄金消费需求同比下降16%至964吨。全球主要两个黄金消费国中国和印度二季度黄金需求双双下滑,其中中国第二季黄金消费需求同比下降52%至192.5吨,印度下降39%至204.1吨。
世界黄金协会对两国全年需求预估相同,预计两国需求都在850至950吨之间。而2013年中国总需求为创纪录的1066 吨。印度黄金消费需求为975吨。
 
整体市场对实物黄金的需求减弱,影响到投资者对金价中长期走势的乐观预期,金价承压,银价跟随走弱。
 
对金银价格产生影响的另外一个主要因素当属美元走势,金银价格和美元的负相关走势在2014年表现的较为明晰。2014年7月以来,美元指数强势上攻,连续4个月收出阳K线,并一举突破了自2008年以来构筑的大三角形整理区间的上轨阻力,最高上行至88.27附近,中长期走强的迹象明显。美元走强,一方面基于美国经济基本面持续好转,市场对美联储提前加息的预期增强;另一方面基于欧元区,日本经济陷入低通胀,低增长的怪圈,同时中国经济增速放缓,这三个主要经济体纷纷实施新一轮的经济刺激宽松政策,流动性的充裕打压本国货币的同时间接的对美元形成支撑。对应美元走强的趋势,金银价格自2014年7月开始再次加速下行,并创出4年来的新低。美元中长期走强的趋势,对金银价格形成中期压制。
 
从市场的资金流动上观察,2014年欧美股市的震荡上行,继续分流进入金银等贵金属市场的资金,黄金ETF持仓和期货投机多头头寸的不断减持也对中期金银价格带来压力。
 
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,11月11日一周,纽约市场的黄金期货与期权净多仓减少了14%,三周内减幅达49%,创去年12月以来新高。黄金ETF的黄金持仓也减至2009年以来新低。世界最大的黄金ETF—SPDR,规模峰值曾达到767亿美元。不过受到美股及美元的反弹,SPDR黄金目前的规模仅为270亿美元,缩水了近三分之二。显示机构对于中期金价走势持不乐观的态度。基于基金持仓的标杆性指示作用,这也成为市场投资者跟风的参考。
 
市场对金价的避险需求主要来自于地缘政治动荡因素引发的避险需求和通货膨胀率快速上行引发的避险需求。地缘政治因素曾经是影响金价大幅波动的另一个主要因素。不过今年以来,随着美国在地缘纠纷中参与力度的减弱,地缘政治动荡因素对金价的影响也在逐步的减弱。乌克兰问题,利比亚问题,伊朗核问题,巴以冲突问题,伊拉克伊斯兰国家问题等等均未能对金价提供强有力的支撑,它们的影响也仅仅局限于局部区域,未能对市场造成大的冲击。
而通胀因素在2014年对金价的影响体现的更加不明显,主要因为几个主要的经济体整体通胀率一直维持在相对的低位,美国核心通胀率不及2%,欧元区不及1%,日本核心通胀率不及1.5%,中国国家统计局数据显示,中国10月CPI同比增长1.6%,和预期以及前值持平,增速录得2010年1月以来新低;10月PPI同比下降2.2%,预期同比下降2.0%,前值下降1.8%。PPI同比增速连续32个月下降刷新历史记录,增添了中国经济增长动能放缓的迹象。通胀率维持在低位从侧面反应了全球经济增速放缓的事实,与此同时还减少了市场规避通胀风险的需求。而黄金曾经作为规避通胀风险的主要工具之一受到市场的青睐,而且则成了无源之水。
 
综上所述,目前影响金银价格的基本面因素依然是偏空的,这些基本面因素没有出现明显的改观之前,金银价格出现反转的概率不大,短期的反弹也仅限于下跌过程中的技术性修复,反弹没有改变中期下行的趋势。
 
技术角度观察,黄金价格上周五(11.14)再次拉出一根长阳线,带动上周金价收出第二根阳线周K线,配合技术指标低位金叉,短期反弹迹象明显。而从中线的角度观察,金价自跌破前期构筑的三角形整理区间下(1193美元/盎司)后一路下行,技术上缺少一个反抽确认的过程,而前面两周的反弹,最高至1194.2附近,正好是对上方阻力的反抽过程。若短线金价再次遇阻,则后市还将震荡下行。目前上方的强阻力区域在1193~1206附近。金价若再次下行,下方目标将指向1086,1062。
 
相对来讲白银中线走势更弱,银价在跌破周图的三角形整理区间下轨18.6的支撑后加速下行,最低至15.03美元/盎司,尽管上周有所反弹,长期颓势格局并未出现明显的改观。周图看,短期均线空头排列,弱势形态继续维持,短期强阻力处于16.6~17.1区域,下方更强支撑14.8/14.2附近。
 
短线关注美元指数整理区间的突破与否,若美指短期再次突破88.2的阻力,则将再上一个台阶,对应的则将是金银价格的再次快速下行。
短线继续关注金价1193~1206美元/盎司,银价16.6~17.1美元/盎司阻力区域的突破与否,保守者观望,激进者耐心等反弹至阻力区间择机入场做空,下方先看前期低点1131,15的支撑,跌破则下方支撑指向1086/1062,14.8/14.2附近。个人建议,仅供参考!
 
 
金银家策略研究所:童鉴
 
 
 

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